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电力10月用电需求增长趋稳荐2股

发布时间:2019-08-15 11:20:49

电力:10月用电需求增长趋稳 荐2股 201 -11-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

10月发电量同比增长10.4%10月发电量同比增长10.4%,与9月份的10. %基本持平。10月份工业用户用电增长为9.0%,略高于9月份的8.0%。城乡居民生活用电和第三产业用电量增速低于9月份。我们预计1 年全年电力需求增长为7.5%,中期电力需求增速将在7%左右。

10月新增装机8 7.87万千瓦,火电单月利用小时数同比增7.7%10月单月新增装机8 7.87万千瓦,其中火电增加299万千瓦,水电增加 61万千瓦,水电新增装机主要来自锦屏二级电站两台60万千瓦、溪洛渡电站两台77万千瓦和向家坝电站1台80万千瓦机组的投产。10月单月利用小时数同比小幅增长1.1%,其中火电增7.7%,水电降26.6%。

电力行业估值具有吸引力我们仍看好电力行业,我们认为行业将受益于平稳的电力需求增长和长期走弱的煤价。虽然短期内煤电联动的不确定性会压制股价,但我们认为若2014年1月电价下调,将消除这种不确定性,从而正面刺激股价。

首选华能国际和国电电力我们最看好华能国际的低估值和高ROE,我们预计201 -14年ROE分别为19. %/15.6%,在我们覆盖的火电公司中最高,而当前2014年PE仅为7.5倍。

其次我们看好估值较低的国电电力,我们预计公司2014年ROE为14.5%,仅次于华能,当前2014年PE则为7. 倍,在我们覆盖的火电公司中最低。

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