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煤炭产业链跟踪周报电厂库存下降煤价继续反

发布时间:2019-10-13 05:38:57

  煤炭产业链跟踪周报:电厂库存下降 煤价继续反弹

  煤炭开采业

  期货市场,动力煤、炼焦煤冲高回落。受限产、限进口政策影响,以及螺纹钢价格回暖,前半周,动力煤、焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石期货大幅反弹,随后受海外大宗商品价格回调以及国内经济CPI、PPI数据不佳,煤价冲高回落。我们看好后续宏观政策的放松,以及煤炭产业政策对供给的约束,操作上,建议继续持有动力煤1501、炼焦煤1501多单。

  煤-焦-钢产业链,钢铁价格继续反弹,钢厂库存小幅回升 钢焦煤产业链小幅改善,钢价继续反弹。上海螺纹钢HRB400 20mm价格为2880元/吨,环比上涨60元/吨或2.1%。山西临汾等地坑口焦煤价格持平。澳大利亚峰景矿主焦煤离岸价为110.35美元/吨,下降1.05美元/吨;焦炭价格总体平稳。

  钢铁产量小幅回升、钢厂库存小幅上升,下游焦煤库存增加。10月上旬重点钢厂粗钢日产量为180万吨,环比上升0.1%,库存为1569万吨,旬环比上涨5.2%。主要城市库存量1132万吨,下降11.8万吨。钢厂及独立焦化厂合计焦煤库存1091万吨,环比上升0.24%,可用天数为16.5天,上升0.41天。

  动力煤:港口库存下降,港口煤价保持平稳 港口煤价保持平稳。秦皇岛煤价山西优混(5500)495元/吨,环渤海动力煤价格为490元/吨,上涨8元/吨,广州港煤价山西优混(5500)为570元/吨,神混1号(5500)为570元/吨;澳洲煤(Q5500)为555元/吨;坑口大同矿区(5500)煤价为366.5元/吨,持平。

  国际运价指数大幅下跌,国内沿海煤炭运价指数持平。BDI指数为944,降幅2.0%。秦皇岛至广州运价报29.6,秦皇岛至上海运价报21.6,均持平。

  电厂库存减少,电厂日均耗煤小幅下降,山西日产量小幅回升。截至10月17日,六大电厂库存1425万吨,较上周减少15.9万吨或1.1%;库存天数降至25.8天,减少2.0天,日均耗53.3万吨,环比下降0.7万吨。秦皇岛港610万吨,较少8.0万吨。上周,山西煤炭日均产量为212.5万吨,环比回升12.5%,库存为4310万吨,环比增加142万吨或3.4%。

  投资策略:政策面托底行业,下半年供给治理或将超预期,煤价上涨预期强化,煤炭股有望反弹。供给收缩加上四季度用煤旺季,煤价上涨预期强化,煤炭股估值有望修复行情,推荐弹性大的冀中能源、潞安环能、阳泉煤业。

  风险提示:宏观经济回落幅度超出预期

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